Alpha Insights 05-16-17

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Expectativas de Mercado

La semana anterior inició con la noticia de la subasta de notas del Banco Central. En esta subasta realizada el pasado miércoles 10 de Mayo, hubo una demanda total de DOP 19,000 millones, más de cuatro veces el monto ofertado. Se adjudicaron DOP 6,255 millones de los títulos vencimiento 15 de Septiembre del 2023 a un rendimiento de 10.69% para completar el saldo disponible de esta emisión. Esta misma semana hubo un vencimiento de títulos del Banco Central de aproximadamente DOP 6,000 millones entre capital y vencimiento lo que mantuvo la liquidez prácticamente invariable durante la semana, cerrando en DOP 22,000 millones.

El pasado Lunes 15 de Mayo inició el periodo de colocación de la 5ta, 6ta, 7ma, 8va y 9na emisión de Bonos Corporativos de Parallax Valores, por un monto total de hasta DOP 500,000,000.00 a una tasa de interés fija anual de 10.15% pagaderos semestralmente y vencimiento a 4 años.

Economía Dominicana

Las operaciones diarias netas de contracción monetaria con el Banco Central (Overnight), como indicador de la liquidez del sistema financiero, se reportaron en DOP 24,451.9 millones al Lunes 15 de Mayo, de DOP 21,945.8 millones al pasado Lunes 08 de Mayo, lo cual representa un aumento de 5,506.1 millones de pesos en la liquidez del sistema financiero dominicano.

La TIPP Activa se reportó en 15.65% al 12 de Mayo, lo cual supone un aumento de aproximadamente 235 puntos básicos con relación al pasado 05 de Mayo donde la misma fue 13.30%. Actualmente la TIPP activa promedio del mes de Mayo, se encuentra en 14.43%. Por otro lado, la TIPP Pasiva al 12 de Mayo se reportó en 7.21%, mostrando un aumento de aproximadamente 103 puntos básicos, respecto del 6.18% la semana pasada, siendo 6.39% su promedio en el mes de Mayo.

Las reservas internacionales netas al 10 de Mayo se reportan en USD 6,195.2 millones. La tasa del dólar oficial del Banco Central se coloca en 47.3176/ 47.4338 compra y venta respectivamente, al Lunes 15 de Mayo.

El Banco Central de la República Dominicana (BCRD) informa que la inflación del mes de abril de 2017,  medida por el Índice de Precios al Consumidor (IPC), registró  una variación de 0.27% con respecto al mes de marzo de este mismo año.

El informe dado a conocer por la institución monetaria señala que la inflación acumulada del periodo enero-abril 2017 fue de 1.11% y que la inflación interanual, medida desde abril de 2016 hasta abril de 2017, se ubicó en 3.51%, permaneciendo dentro del rango meta de 4.0% ± 1.0% establecido en el Programa Monetario.

El análisis revela, además, que la inflación subyacente interanual se colocó en 2.16%. (Este indicador mide las presiones inflacionarias de origen monetario, aislando los efectos de factores exógenos, permitiendo de esta forma extraer señales más claras para la conducción de la política monetaria).

Economía Internacional

La economía alemana creció un 0.6% en el primer trimestre del 2017 gracias a que las compañías invirtieron más, a que los consumidores y el Estado siguieron gastando y al avance de las exportaciones pese a la amenaza de un aumento del proteccionismo. Esta cifra de crecimiento trimestral fue la mejor desde los tres primeros meses de 2016, cuando la economía avanzó un 0.7%.

En Estados Unidos, los precios al consumidor aumentaron en abril por mayores costos de la gasolina, alimentos y alquileres, lo que apunta a una aceleración sostenida en la inflación que apoyaría los argumentos para un alza de las tasas de interés el mes próximo.

Por su parte en Latinoamérica se está notando un panorama positivo, el Banco Central de Brasil sugirió que la actividad económica está saliendo lentamente de una recesión de dos años, al informar este lunes que la economía brasileña creció un 1.12% en el primer trimestre frente a los últimos tres meses del año pasado.

Además, el Banco Central de Perú recortó su tasa de interés en 25 puntos básicos, llevándola a un 4.00%. Esta es la primera baja en más de dos años y según comentarios del primer ministro, Fernando Zavala, esta es una medida acertada y está en línea con el plan del gobierno para impulsar la economía.

En China, la economía perdió impulso en abril luego de un inicio sorprendentemente sólido del año, y tanto la producción fabril como la inversión y las ventas minoristas se debilitaron en medio de la lucha de las autoridades contra los riesgos del endeudamiento.

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