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ESTRUCTURA Y FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO DE VALORES
MERCADO DE VALORES REPÚBLICA DOMINICANA
CAPÍTULO 3

3.1

Participantes del mercado de valores

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El mercado de valores tiene el rol de conectar a empresas y/o personas que tienen necesidad de invertir con las empresas emisoras de oferta pública que tienen necesidad de lograr el financiamiento de sus operaciones. En este sentido, son las empresas y los inversionistas los actores protagónicos de cualquier mercado, ellos son los que hacen posible que se puedan transar grandes volúmenes de recursos económicos, que haya liquidez y que el mercado perdure en el tiempo, es decir que sea sostenible.

Para hacer posible esa conexión y su correcto funcionamiento entre empresas e inversionistas, se requiere de la participación de diferentes actores, los cuales se denominan participantes del mercado de valores. 

Participantes del mercado de valores
3.1.1 Empresa emisora

Son empresas legalmente constituidas bajo las leyes dominicanas y que han sido previamente autorizadas por la Superintendencia de Valores de la Republica Dominicana para emitir valores negociables, los cuales pueden ser de renta fija a través de deuda o renta variables a través de acciones.

Son empresas que tienen necesidad de financiera sus operaciones y salen al mercado de valores para aprovechar las facilidades que este ofrece.  

3.1.2 Inversionista

El inversionista es uno de los participantes imprescindibles para que exista un mercado de valores, este es toda aquella persona física o jurídica que participa en el mercado de valores realizando operaciones de compra y/o venta de titulos valores de oferta pública con el objetivo de obtener una rentabilidad.

3.1.3 Intermediarios de valores

Son personas físicas o jurídicas, es decir personas o empresas, que han sido previamente autorizadas por la Superintendencia de Valores de la República Dominicana para operar en el mercado bursátil y/o extrabursátil, para dedicarse al negocio de la intermediación de valores de oferta pública como actividad principal.

3.1.3.1 Puesto de bolsa

Es un intermediario de valores que ha sido previamente autorizado por la Superintendencia de Valores y ha sido inscrito en la Bolsa de Valores de la República Dominicana, pudiendo este operar en los mercados bursátiles y extrabursátiles. Esta es la institución especializada en asesorar a aquellas personas y empresas que desean acudir al mercado de valores para invertir o hacer emisiones de oferta pública.

3.1.3.2  Agente de valores

Es un intermediario de valores que ha sido previamente autorizado por la Superintendencia de Valores pudiendo este operar solo en el mercado extrabursátil.

3.1.4 Sociedad administradora de fondos de inversión

Es una sociedad o empresa constituida de conformidad a la ley. Está formada por un equipo de profesionales expertos cuyo objetivo principal es el de administrar fondos de inversión. Actualmente en el país existen registradas unas 11 administradoras de fondos de inversión que pueden administrar dos tipos básicos de fondos, fondos abiertos y fondos cerrados de inversión. En el fondo abierto, usted apertura directamente una cuenta en la administradora y compra cuotas directamente a través de esta. En caso de que necesite vender sus inversiones, la misma sociedad le garantiza la compra. En el caso de los fondos cerrados, usted participa de estos a través de un puesto de bolsa y para vender su inversión debe hacerlo a través de la bolsa de valores.

3.1.5 Compañía titularizadora

La compañía titularizadora es la empresa encargada de administrar el proceso de estructuración del patrimonio titularizado. Por ejemplo, un Banco A tiene una cartera de préstamos, es decir varios clientes que han tomado préstamos. Entonces el Banco A puede acordar con una titularizadora (Empresa B) venderle esa cartera de préstamos, con lo que se forma una tercera entidad que se llama patrimonio autónomo o separado, la que denominaremos Empresa C. La Empresa C hace una emisión en el mercado de valores para que entren Empresas D a comprar la cartera de préstamos. Estas Empresas D son los inversionistas que comprarán los valores emitidos. Con la operación el banco genera liquidez para seguir prestando.

En la operación de titularización el banco seguirá cobrando mensualmente a los clientes y entregando a la Empresa C los flujos generados, con los cuales la empresa C pagará a los inversionistas.

En este contexto, la titularizadora es aquella sociedad autorizada por la Superintendencia de Valores de la República Dominicana cuya actividad de negocios es el desarrollo de procesos de titularización a partir de la adquisición de activos.

3.1.6 Entidades fiduciarias

Antes de hablar de fiduciaria, es bueno referirse al fideicomiso, el cual es un acto mediante el cual una o varias personas físicas o jurídicas, llamadas fideicomitentes, transfieren derechos de propiedad u otros derechos reales o personales, a una o varias personas jurídicas, llamadas fiduciarios, para la constitución de un patrimonio separado llamado fideicomiso.

La entidad fiduciaria es la persona jurídica autorizada por la ley para administrar fideicomisos, que recibe los bienes dados o derechos cedidos en fideicomiso para cumplir con ellos las instrucciones de los propietarios y beneficiarios. Por definición la fiduciaria significa fe y confianza.

Un ejemplo es el “Fideicomiso filantrópico TECHO”, a través de este las personas, empresas e instituciones podrán realizar aportes, los cuales serán administrados por la Fiduciaria Universal. La figura del fideicomiso y la incorporación de un administrador independiente fiduciario garantiza que los recursos se gestionen con absoluta transparencia, lo que genera mayor confianza a quienes aportan a la causa de TECHO.

3.1.7 Depósito centralizado de valores

Esta es la institución autorizada por ley 19-00 para registrar y custodiar los valores negociados en el mercado de valores de la República Dominicana; de igual forma es el administrador del Sistema de Liquidación de Valores a través del cual se realiza la compensación y liquidación de las operaciones realizadas en el mercado.

Todos los puestos de bolsa tienen una cuenta en el Depósito Centralizado de Valores-CEVALDOM. Cuando usted apertura una cuenta de corretaje en el puesto de bolsa, este a su vez le apertura una subcuenta en CEVALDOM, y en ella aparecen registradas las inversiones que usted realiza con este puesto.

3.1.8 Bolsa de Valores

Es una institución cuyo rol es ser la plataforma a través de la cual se conectan los puestos de bolsa para comprar y vender valores de oferta pública bursátiles; es algo así como la “plaza o mercado” a la que recurren compradores y vendedores de valores.

Es bueno que usted conozca que sus inversiones no son en la bolsa de valores, usted invierte a través de la bolsa de valores, es decir la bolsa de valores es el medio, pero no la empresa emisora.